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基金经理:四季度低估值板块或继续走强

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2019-10-21 02:46:18 来源:中国基金报 作者:项晶

  近期银行股开启一轮强势上涨行情。Wind数据显示,尽管近两日银行板块有所回调,但10月份以来仍上涨4.43%,位居28个申万一级行业涨幅之首。对于近期银行股大涨,多位基金经理表示,这是多因素合力的结果。

  浙商基金智能权益投资部总经理助理贾腾认为,近期中美开启了新一轮贸易磋商,中美关系有所缓和,叠加人民币前期已完成贬值,外部压力有所释放。内部而言,适时适度实施逆周期调节升级为加大逆周期调节力度,预计财政和货币政策都更加积极,经济底部逐步显现。投资者对四季度经济回稳的预期加强,风险偏好提升。

  “在此背景下,银行股反弹属正常情况。”他表示,科技、消费等热门板块近段时间以来受到市场追捧,估值水平明显提升,根据估值回归理论,不排除市场风格开始部分转向银行等估值相对较低的板块。此外,行业基本面与市场预期也是主导本轮银行股大涨的重要原因。“银行业三季度报告披露在即,市场预计上市银行企业将继续保持稳中向好的发展态势。”

  在西部利得基金经理刘荟看来,信贷增速提升叠加估值修复使得近期银行板块涨幅较大。

  “近期公布的9月社融数据明显好于预期,虽然有统计口径调整的原因,但新增信贷单月同比增长23%,增速也属于年内较高水平。此外,从部分银行已经公布的三季度业绩看,仍然保持10%左右的稳健增长,与6倍左右的PE相比,估值优势明显。”

  另外一家大型公募基金经理表示,临近年底,机构投资者有落袋为安的需求,因此四季度A股大概率会出现风格切换,银行、保险等低估值板块会迎来一波“吃饭行情”,持续时间大概在两三个月左右。他坦言,今年以来大消费和科技板块涨幅不小,而银行等板块具有低估值、高股息率的特点,此前机构持仓比重也不高,因此受到青睐。

  展望四季度资本市场,基金经理普遍认为A股行情会继续走强,低估值、基本面向好的个股和板块或将继续走强。

  贾腾指出,当前权益资产仍然占优。未来A股行情仍会继续走强,风险定价将进一步向价值与盈利能力倾斜。

  他表示,继续看好估值较低,基本面向好的个股和板块,主要包含四类:一、需求增长相对稳定,估值仍处于合理水平的消费龙头;二、有技术壁垒、需求成长空间较大、受美国限制封锁风险较小的科技产业;三、渗透率持续提升,景气度有望延续的新能源产业;四、银行等高股息、高性价比蓝筹板块的投资性价比也将得到进一步体现。

  刘荟认为,就四季度而言,从A股历史数据看,低估值板块补涨的日历效应较明显,包括银行、地产、公用事业等。从逻辑分析上,进入四季度市场对高分红板块的关注度会提高,而银行、地产、公用事业等低估值板块的股息率都比较高,成为获得市场亲睐的原因之一。另外,随着5G网络的建设,2020年开始进入5G手机的换机周期,建议关注手机产业链的消费电子板块。

责任编辑:付健青 RF13564
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